什么叫投资结构?我在这里的意思是指对冲基金都投资什么,并不是说对冲基金portfolio的结构。简单来说,对冲基金都投以下几种东西:Equity,Fix Income,Fund of Fund,Forex,其他等。
这里有的朋友会问,期货(商品期货)投资算不算对冲基金投资结构的一种?这东西还真不好说。一些期货界人士把自己的pool说成是对冲基金,但也有一些说他们不是对冲基金。从学术界,新闻界的角度来看,他们把做期货的pool称为commodity pool。这里,由于本人才疏学浅,也就跟着别人不把期货放进来了。
在我讲之前,我要引入一个名词叫trading strategy,
Trading strategy refers to the investment approach or techniques used by hedge fund manager to have positive returns on the investment.
多数人在把对冲基金分类的时候都是根据这个trading strategy分的。这里我在多说两句,为什么要把对冲基金进行分类?谁来进行分类?
首先说为什么?现在比方说你是一个要投资对冲基金的investor,你在掏钱之前是不是要做做比较?看看这个对冲基金投的东西或运用的投资方法跟你的portfolio有没有什么冲突?那怎么比较呀?一般来说investor都会先review一下整体的performance data,然后再选择一个sector,在这个sector里再进行review。具体原理大家可以参见Investment Analysis and Portfolio Theory, 2003, F. Reilly, K. Brown, 7ed, Thomson Southwestern.
说说都有谁干这个分类的事。(我以下的排序是按照对investor的影响来排的)
- 对冲基金自己给自己分类,大伙一般会在他们的Marketing文件里找到。
- 专业的对冲基金名录公司(世界上到底有多少对冲基金公司谁也不知道,这些名录公司只掌握了一大部分,5000-8000个左右)列出几个这样的公司,有兴趣的朋友可以去看看:
- Evaluation Associates Capital Markets
(http://www.eval-assoc.com/) - Hennessee
(http://www.hennesseegroup.com/Indices/HF_Indices_index.html) - Hedge Fund Research
(www.hedgefundresearch.com/) - Center for International Securities and Derivatives Markets
(http://cisdm.som.umass.edu/index.asp) - 有一些大投行推出一些对冲基金的index,他们对对冲基金也进行分类。
- 新闻界,学术界也对对冲基金进行分类。
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